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칼호텔 대여금 2500억 원 전액 회수…지주사 자금 운용 여력 개선

통합 투자와 배당·부채 상환의 균형…예측 가능한 자본 배분 과제

주요 주주 협력과 독립 이사회 강화…회사·총수 재무 분리가 출발

산은 회수·호반 참여·항공 동맹 재편…세 갈래 시나리오 대비해야

[편집자 주] 한진칼은 2013년 출범 이후 한진그룹 경영권 분쟁의 중심에 서 왔다. 행동주의 펀드의 지분 매집과 총수 일가의 분열에 이어 호반그룹의 최대 주주 등극까지 그룹의 지배 구조는 거듭 시험대에 올랐다. 대한항공과 아시아나항공의 통합을 앞둔 현 시점에서는 경영 안정성과 주주 권익을 함께 확보할 해법이 요구된다. 본지는 공시와 재무 자료를 토대로 한진칼이 경영권 위협에 노출돼 온 구조적 원인을 짚고 통합 항공사 시대에 필요한 지배 구조 개선 방향을 세 차례에 걸쳐 살펴본다.

*자세한 내용은 아래 링크를 참고 바랍니다.